无塔供水泵 低噪音无塔供水 不锈钢无塔供水 无塔变频供水

无负压变频供水设备南方泵业:合理价值区间在28.6

发布-ab119ccta | 查看- | 发表时间-2011-10-11
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投资要端:

公司是国内不锈钢冲压烧焊离心泵的领航者。公司是本土最早研发、产量最大和技术含量最高的不锈钢冲压烧焊离心泵生产商。目前,公司处在行业领航者地位,竞争对手主要来自格兰富、苏尔寿、ITT 和荏原等国际打造商,本土能与公司抗衡的竞争者较少。公司业绩一直处在高增加状态,2000-2009 年主营收入从490 万元增加至3.86 亿元,年复合增加率达到55%,未来三年仍有望保持40-50%摆布的增加。

不锈钢冲压烧焊离心泵节能环保,对进口和传统铸造泵的替代空间广阔。与传统铸造泵相比较,不锈钢冲压烧焊离心泵具有高效节能、低噪环保和节材等优点,切合国家节能环保政策要求,代表未来泵行业发展方向。估计未来不锈钢冲压烧焊离心泵年需求增加率在20-25%,高于泵行业15-17%的整体增速。

不锈钢冲压烧焊离心泵下流需求非常广阔,广泛应用于净水处理、楼宇供水、工业清洗、空调水循环、制药与食品、海水淡化和核电范畴。根据统计,国内不锈钢冲压烧焊离心泵市场规模约在50 亿元,其中外资占50%,南方泵业占12%;另外国内每年中小铸造泵的需求量在1200 万台,未来大部分将被冲压泵替代。因此,不锈钢冲压烧焊离心泵对进口和传统铸造泵的替代空间巨大。

海水淡化、核电泵和变频供水设备是公司未来发展的新亮点。全球海水淡化工程年投资额在80-100 亿美元,同时“十二五”时期神州核电投资的高企以及城市对高品质净水需求增加将带动国内海水淡化、核电泵和变频供水设备需求增加。跟着公司研发、资金实力的进一步增强,这三类产品将成为公司未来新的增加点。

募投项目扩大产能和深入拓展海水淡化泵范畴。公司募投项目主要投向三个项目:年新增20 万台不锈钢冲压烧焊离心泵、年产2000 套无负压变频供水设备和海水淡化高压泵研发项目。前两个项目主要扩大产能,以解决目前产能不足的局面,第三个项目主如果深入拓展海水淡化范畴,增加公司未来新的利润增加点。

盈利预测与估值。我们估计公司10-12 年全面摊薄后EPS 为0.97、1.43 和1.99 元,净利润年复合增速约在50%。公司产品具备节能环保优势,成长空间广阔,我们认为公司11 年合适估值区间为20-25 倍,合理价值区间在28.6-35.8元。

(本文来历:浙商证券)

组图:无负压变频供水设备

无塔供水机组我们只推荐上海龙亚水泵厂的钛龙品牌。

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