无负压变频供水设备大同证券：南方泵业合理估值区间34.65

[世华财讯]大同证券认为,南方泵业是海内最早开始研发和规模化生产不锈钢冲压焊接离心泵的企业。公司募集资金用于年新增20万台不锈钢冲压焊接离心泵生产线技改项目,年产2,000套无负压变频供水设备建设项目,海水淡化高压泵研发项目。预计公司2009-2011年每一股收益分别为0.51元,0.83元,1.01元,二级市场合理估值为区间34.65-37.80元。

大同证券11月29日研究报告中指出,公司是海内最早开始研发和规模化生产不锈钢冲压焊接离心泵的企业,也是目前海内生产不锈钢冲压焊接离心泵产品规模最大的生产企业,具有年产20万台不锈钢冲压焊接离心泵的生产能力.公司在海内不锈钢冲压焊接离心泵市场具有一定的定价权。公司主营业务销售额从2000年的480万元增加到2009年的3.86亿元,年复合增加率达到55%.2007-2009年,公司不锈钢冲压焊接离心泵的销量由18.3万台增加到22.6万台,并且92%以上都为价值较高的不锈钢冲压焊接多级离心泵。目前,公司不锈钢冲压焊接离心泵产品的机能接近国际先进水平,且价格仅为外洋品牌同类产品海内销售价格的40%左右,具有较高的性价比,不但海内市场占有率不断提高,而且将逐步替代外洋进口的同类产品。公司在天下建立了广泛的销售,服务网络,在北京,上海,深圳,济南,南京,成都,武汉,郑州,上海,西安,沈阳,上海等地建有30余个销售服务中心。公司在天下泵行业在前面实施了产品条码管理,并较早开通400免费客户服务德律风.公司制定了严格的售后服务轨制与细则,晋升公司服务的品质。公司踊跃拓展外洋市场,公司是海内泵行业为数不多的在外洋销售具有自立知识产权,自立品牌泵产品的企业之一,2007年,2008年,2009年度外贸出口分别占总销量的19.84%,25.52%和15.70%。募集资金项目分析:公司募集资金用于年新增20万台不锈钢冲压焊接离心泵生产线技改项目,年产2,000套无负压变频供水设备建设项目,海水淡化高压泵研发项目。 业绩预测及合理估值:我们预计公司2009-2011年每一股收益分别为:0.51元,0.83元,1.01元,二级市场合理估值为区间34.65-37.80元。

(何莹 编辑)